摘要:撒网(https://开头WWW。ChinaVenture投。COM。CN)编者按:深圳证券交易所问询函的重组,问万达电影有些措手不及,还询问了改造痛点的发展。 缓刑一年六月万达电影结束只是抛出一个重组计划,7月4日将收到的深圳证券交易所询证函。该问题包括37大,67小题来函垂询,涉及重组的方方面面。正如预期的那样,万达电影决定推迟重组回复深交所问询函,这也被迫推迟进一步2018年第一次临时股东大会召开7月19日。电视资产价值下降根

撒网(https://开头WWW。ChinaVenture投。COM。CN)编者按:深圳证券交易所问询函的重组,问万达电影有些措手不及,还询问了改造痛点的发展。

缓刑一年六月万达电影结束只是抛出一个重组计划,7月4日将收到的深圳证券交易所询证函。该问题包括37大,67小题来函垂询,涉及重组的方方面面。

正如预期的那样,万达电影决定推迟重组回复深交所问询函,这也被迫推迟进一步2018年第一次临时股东大会召开7月19日。

电视资产的估值水平下降

根据最新的草案重组万达电影,交易标的资产是万达影城96。在116中的价格的股票83%。1.9十亿元左右。万达电影意,使支付通过现金及发行股份的交易对手21万达投资。

由影视大股东股权在26日举行价格万达万达投资。9。3十亿人民币,万达电影将在现金分三次支付; 的公平性考虑另一部分万达影城89。$ 2.6十亿被对手除了其他投资万达举行。万达电影将是50.00元/股的1次非公开发行的价格。7.9十亿股支付。

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交易完成后,万达万达影城电影将成为全资子公司。万达投资和其他投资者将退出万达电影,并最终由投资万达王健林,马思聪100%的父亲和儿子拥有。

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也就是说,在肉体推动万达电影重组,王健林和他的儿子在理论上可以套现了近26.9。3 billion yuan。深交所要求上市公司披露有关的背景,目的和价格合理的所有现金的万达补充投资。

野马财经发现,虽然标的资产的万达电影两次重组涉及影视万达的股权,但现在,“万达电影” 2016已非“万达影城”,估值近25差。5十亿人民币,近70%的折扣。

在2016年“万达院线”公司发布了资产重组方案,最初包括传奇影业,这一次的重组草案已被剥离,后来更换成该公司的新媒体业务的凡客诚品的新的主戏。

传奇影业发行可能的估值已经大幅缩水的重要原因之一。询问信万达电影需要在新媒体诚品的主要原因和评估差异的合理性之前和程序后解释和传奇影业的披露,但不包括新的主要考虑因素。

根据此前公告,此次收购青岛万达影城之后是投在互爱和股份的100%,互动融合的影子。其中,青岛的影子投持有联想图片,LLC及其所有附属公司(“传奇影业”)股份的100%,万达集团是一家$ 3.5十亿在2016袋(约23十亿人民币)。

此后,青岛万达电视和电影已投私募融资,表决后35十亿元左右的估值。

在2016年的重组方案,标的资产万达万达电影胶片的估值,35个十亿元左右的估值和收购股权互爱互动投票支付价款22的一年后,相当于。0.4十亿元加总可用性。

在2018年6月的月底公布的重组草案,包内有没有标的资产的资产评估青岛投下的阴影(包括传奇影业在内)的比例高,以及资产估值折让的直接结果。

尽管如此,询价信还要求公司自2016年,营业利润和净利润情况披露的主要收入补贴传奇影业; 补充和披露青岛阴影的收购蒙上传奇影业,影视青岛万达剥了一层阴影投的主要系列的工艺问题,交易对手的情况下,引入第三方投资者,估值等。

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但是,鉴于万达电影,估值折价的原因资产包的变化,也有市场的原因。

2018年6月26日,毛有野马财经军事万达电影总裁表示,与2016年估值下降的一个直接结果相比,目前的市场环境已经发生了很大的变化。

他说:“体育影视业资产在三年前,一般在50-70倍的范围内,现在我们必须万达PE膜为13.52倍。目前估值低于行业平均水平和万达电影较低。“

三年业绩承诺大打折扣

2016年6月修订的重组方案,当标的资产是万达100%股权影视,所估计的值的约37的版本。5十亿人民币,预估值约为171.46%。在重组草案2018年6月26日发表在电影和电视120中的评估值万达100%股权。0.2十亿,重估率136。二十三%。

除了估值,交易价格,业绩承诺,商誉风险等问题将遵循显著差异。这些差异也正是着眼于深圳证券交易所上市,一个需要额外的披露问题。

万达电影两个重组在2016年6月,2018年6月发布,该膜含有万达的业绩承诺。结果在2016年包括承诺给予,万达院线2016年--2018年累计净利润不低于50.9。8十亿元左右。最新的业绩承诺,2018年万达电影--2020年累计净利润不低于32.2。8十亿元左右。

两相对比,三年来,鉴于标的资产万达影城承诺的性能已经大幅缩水。然而,在过去的两年里,万达电影表演可以考虑红润,营业收入和净利润均实现稳步增长。在盈利的情况下逐渐上升,为什么业绩承诺也由第三缩水?

在这方面,野马已被链接到财务毛俊,万达电影公司总裁,他推测,“主体是不一样的,剥离传奇影业。而传奇影业是挣来的钱。“

万达电影2016年6月3日在深圳证券交易所调查回函中还透露了一些数据:万达电影在承诺期内的性能整合之前预计实现净利润$ 1。2十亿; 传奇影业有望在承诺期内的业绩实现净利润3。1十亿元; 在承诺期的表现互动和互爱的净利润有望达到7级。9.8十亿元左右。

今天,传奇影业,由于资产重组包的性能损失被拒绝。这也意味着,原来的传奇影业需要完成业绩承诺的那部分将不存在。

深交所问询函还担心承诺的实现性性能,要求上市公司标的资产万达万达电影产业,电影和电视的盈利模式结合等进行说明。

由于上市公司万达万达电影现金投资26改制的过程。9.3十亿元的价格,对赌协议被捆绑。也就是说,业绩承诺直接关系到他的儿子王健林现金成功完成。

万达电影董秘王辉吴已公开表示,如果这个问题没有完成万达院线业绩承诺,大股东的上市公司的投资万达补偿。可能必须使用股票来弥补补偿不相等的,但有放大效应,是不够的。

对此,深交所问询函还进一步追问,在对赌目标净利润对手投资电影和万达万达之间,达26.9。3十亿赌协议的合理性,支付的对价的支付现金的来源和可实现性等。

在过渡万达资产前景的股权

那么,万达电影就可以完成业绩承诺?野马财经发现,该信息的披露存在不充分。

在重组消息公布前的报告草案,该公司在万达影城的靓丽业绩上市。在过去两年,2018年,营业收入,分别为第一季度,万达影城9.9。5十亿人民币,20.2亿元和8.8。4十亿元; 净利润3.3。6十亿人民币,5.9。6十亿元和4.0。7十亿元左右。

万达对比可以发现电视和两家子公司,在过去两年,2018年第一季度的营业收入和净利润都显著上升。数据还显示,总资产电视万达逐年增加,负债率下降。因此,薄膜万达目前的实力希望完成性能值看起来像一个大赌注。

然而,真的是这样它?深交所问询函要求独立财务顾问和会计师,报告期内真实性万达视频验证和核查报告披露的性能,适当的风险警告。

在行业竞争也会对性能的影响。重组报告称,本次交易,上市公司与传奇影业的王健林控制的实际控制,同类业务的存在完成后。对此,深交所问询函的披露要求万达电影找到原因传奇影业的实质性同业竞争和电视万达不存在,理性。

此外,过去两年的发展来看万达电影来看,公司仍面临压力不小。

在这封信中深交所的询问,有一个值得注意的细节是,到目前为止,2015年有过任何两个万达院线总经理,副总经理离开六倍还。

稳定性众所周知,企业管理往往与公司的未来发展挂钩。关于为公司的核心管理人员请假详细理由,没有解释万达。

根据公告,在2016年7月前总经理离开了电视万达赵芳,总经理和其他2018年3月辞职蒋德富的,谁拥有电影和电视万达的第二大股东 - 兴业莘县协同管理咨询中心(有限合伙)合伙人,并拥有股权。

加入万达院线,能够万达集团董事长王健林之后,万达电影联合总裁曾呒袄军行列的合作伙伴代理,我们可以看到两条河流的现状和湖泊是不一般。

果肉推进万达电影重组是万达集团的整体转型战略的一部分。“这项交易是公司在给定的战略指导的战略布局,在应对当前激烈的市场竞争中进行。“最新的重组报告说。

(责任编辑:王闪)

本文链接:37个大问题,67个小问题,万达电影重组被问到喊“咔”

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